業(yè)內(nèi)人士表示，從基本面情況來看，雖然2010年過高的市場熱情使得原有的盈利預(yù)測過于樂觀，導(dǎo)致部分公司年報低于預(yù)期。但從實(shí)際數(shù)據(jù)來看，醫(yī)藥上市公司的表現(xiàn)并不算太差。南京證券表示，在92家已披露年報的可比公司中，80%的公司凈利潤增長，其中10.9%的上市公司凈利潤增長幅度超過100%，10.9%的上市公司凈利潤增長在50%-100%，50%的公司的凈利潤增長幅度超過30%，高于行業(yè)平均水平。而東方證券則預(yù)測，在其重點(diǎn)覆蓋的醫(yī)藥公司中，2011年一季度業(yè)績同比增長50%以上的將包括京新藥業(yè)(002020,股吧)、上海凱寶、東阿阿膠(000423,股吧)、海翔藥業(yè)(002099,股吧)等個股。

　　    綜合來看，目前醫(yī)藥行業(yè)基本面的最大壓力來自于降價政策。不過，國泰君安表示，由于當(dāng)前已進(jìn)入新一輪的降價周期，預(yù)計(jì)后續(xù)仍有2-4次的降價政策會出臺，市場上對于降價政策的不確定性存在擔(dān)憂。但歷史數(shù)據(jù)表明，行業(yè)基本面受降價影響較小。同時，作為醫(yī)改政策紅利年，2011年行業(yè)的整體增速仍然值得樂觀，預(yù)計(jì)能繼續(xù)保持在22%-25%。而長城證券也在報告中指出，2010年-2020年，龐大的人口基數(shù)、城鎮(zhèn)化和老齡化將拉動醫(yī)藥消費(fèi)內(nèi)生性需求，同時醫(yī)療保險覆蓋率和人民收入水平雙重提升，依然是被壓抑的醫(yī)療需求持續(xù)釋放的動力，因此醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)定增長的態(tài)勢確定無疑。

　　    而從估值的角度來看，當(dāng)前醫(yī)藥板塊的絕對估值水平并不算太高。目前行業(yè)2011年P(guān)E已回落到29-30倍，如果剔除一些垃圾股和股價過高的新股和次新股，傳統(tǒng)股票的估值大約在26-27倍，相對于行業(yè)22%-25%的增速，已經(jīng)達(dá)到了一個合理范圍。但是，從相對估值的角度看，目前醫(yī)藥板塊相對大盤溢價水平依然超過110%，相對于歷史均值仍處于較高的水平，而且隨著2011年盈利業(yè)績的進(jìn)一步向下修正，短期醫(yī)藥行業(yè)的相對估值并沒有優(yōu)勢。在基本面多空因素處于均勢，估值相對合理的情況下，板塊整體行情的啟動可能仍需要時間。

　　    不過，大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前是一個適宜中長期布局的時點(diǎn)。一方面，2011年行業(yè)增速有望呈現(xiàn)出前低后高的走勢，隨著藥品降價細(xì)則的靴子逐個落地，“十二五”規(guī)劃等實(shí)質(zhì)性利好政策的出臺，公司盈利增長的確定性將逐步提高。到2011年中期，大多數(shù)公司2011年的盈利預(yù)測有望調(diào)整到位，甚至存在向上修復(fù)的可能性。另一方面，隨著下半年的到來，市場估值水平將逐漸轉(zhuǎn)向2012年，醫(yī)藥股的估值壓力有望進(jìn)一步消化，板塊的吸引力也將逐漸凸顯。